【制藥網 市場分析】有機構表示，立足當前時點，國內API行業整體處于量價端的周期性底部，肝素、纈沙坦、厄貝沙坦等特色原料藥產品的月度價格環比已轉為持平或略有提升反轉，建議關注周期低點有望迎來估值+業績雙重修復的細分領域頭部企業。
 

　　另有人士表示，2024年Q2-Q3全球原料藥去庫存有望結束，原料藥行業將逐季度恢復。而從中長期看，我國在中間體和原料藥行業有非常強的成本、產業鏈等優勢。推薦同和藥業、普洛藥業、天宇股份、美諾華等；關注健友股份、仙琚制藥等。
 

　　資料顯示，同和藥業主營業務為化學原料藥和醫藥中間體的研發、生產和銷售，主要產品方向為特色化學原料藥及中間體等。公司不僅為仿制藥企業供應原料藥及中間體，也逐步以合同加工的形式為原研藥配套生產原料藥及中間體。
 

　　針對原料藥行業競爭加劇的情況下，公司競爭力的體現？未來立項新品的選擇如何？同和藥業曾在機構調研中表示，公司的優勢在于立項早，產品工藝、成本控制都做得比較好。公司在前期選擇產品以客戶導向為主，直接從原料藥做起，定位高端市場，根據市場的反饋、客戶的需求進行產品選型，例如公司的產品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴噴丁等產品。隨著公司產品增多，公司也開始進行產品系列化的布局。綜合考慮了公司未來發展需要、客戶需求和公司的能力、特長等諸多因素對新產品的研發進行了戰略的布局。公司除了在原有的五大類品種即消化系統類藥物、神經系統用藥(抗癲癇類藥物)、解熱鎮痛類藥物、治療精神障礙藥(抗抑郁藥)、循環系統用藥(抗高血壓藥)外，抗凝血、抗痛風、抗糖尿病等都在向系列化發展。也會立項一些小眾品種。目前，公司三梯隊在研的原料藥有三十多個品種，隨著公司研發隊伍的不斷擴大，未來每年都會新立項10個左右的原料藥研發項目，保持在該領域的持續競爭優勢。
 

　　資料顯示，美諾華以CDMO、特色原料藥、制劑一體化三大業務為主要發展核心，核心產品覆蓋心血管、中樞神經、抗病毒、降血糖、胃腸消化道等治療領域。自2017年登陸資本市場以來，美諾華以“內涵式增長+外延式拓展”為雙輪驅動，在夯實強化特色原料藥業務的同時，依托持續的研發創新和商務拓展，堅定執行“醫藥中間體、原料藥、制劑”一體化戰略，同時基于在特色原料藥領域的競爭優勢和客戶資源，公司持續布局CDMO業務，加速打造CDMO一站式綜合服務平臺。
 

　　美諾華在近期的機構調研中指出，2023年，公司對產能、業務重心、發展模式進行了多方位的升級優化，完成了從主營原料藥生產到制劑一體化的高附加值模式的過渡。展望2024年，作為公司制劑一體化進程中重要的生產基地，美諾華天康“30 億片(粒)出口固體制劑建設項目”已建設完成，目前處于產能爬坡階段，未來將是公司進入發展快車道的核心點，預計2024年有望重新進入增長通道。
 

　　而天宇股份主要從事研發、生產和銷售中間體、原料藥及制劑業務，產品涉及降血壓、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等領域。公司表示，非沙坦類原料藥是公司未來重要的利潤增長點。目前公司重點儲備的抗凝血類、降血糖類原料藥市場規模很大，部分品種銷售規模預計在2-3年內會快速增長，例如列汀類、依折麥布、賽洛多辛等等。
 

　　健友股份作為在全球有影響力的肝素原料藥供給商，憑借著過硬的質量以及與全球主要肝素制劑生產企業長期穩定的供應關系。公司2023年前三季度肝素原料藥業務總體保持穩定。而仙琚制藥是原料藥與制劑一體化企業，聚焦甾體激素主業，努力實現持續穩健發展。仙琚制藥稱，未來幾年公司還將緊緊圍繞婦科及輔助生殖、圍術期用藥、呼吸科、下一代皮質激素等領域開展后續研發管線布局。
 

　　機構表示，國內原料藥行業目前正處于周期性底部，行業去庫存接近尾聲，訂單邊際改善，疊加產能擴張高潮退去，攤銷帶來的利潤壓力減小，業績和估值有望迎來雙復蘇。這意味著，原料藥行業正面臨著歷史性的發展機遇，向上反轉的空間廣闊。
 

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