【制藥網 市場分析】2023年，受環境因素的影響，生物醫藥行業整體研發投入動力不足，在此背景下的CXO行業業績也明顯承壓。
 

　　從CXO企業交出的成績單來看，CXO頭部的增速放緩，如藥明康德2023年營收達到403.41億元，同比增長2.51%，歸母凈利潤為96.07億元，同比增長9%；藥明生物2023年全年的營收達170.34億元，同比增長11.6%；公司擁有人應占純利同比下降23.1%至33.99億元；泰格醫藥2023年實現營業總收入73.84億元，同比增長4.21%，實現歸母凈利潤20.25億元，同比增長0.91%。
 

　　而昭衍新藥、凱萊英業績則出現了下降的情況。2023年年報顯示，昭衍新藥實現營業收入23.76億元，同比增長4.78%，實現歸母凈利潤3.97億元，同比下降63.04%；凱萊英2023年營業總收入同比下降23.70%至78.25億元，歸母凈利潤同比下降31.28%至22.69億元。
 

　　在整個行業進入“陣痛期”的背景下，CDMO該如何尋找新的增長點呢？有券商指出，ADC、GLP-1或成新的市場機遇。
 

　　ADC藥物正迎來風口，近年來國產ADC相關license-out出海交易數量不斷增加，其中在過去的2023年，國產ADC對外授權數量達到15項，全年交易總額超220億美元，涉及的藥企包括映恩生物、宜聯生物、恒瑞醫藥、翰森制藥、百利天恒等，其中百利天恒的EGFR/HER3雙抗ADC授權給BMS，刷新了國內創新藥license-out記錄。據弗若斯特沙利文數據，ADC藥物的全球市場規模自2017年的16億美元快速增長至2021年的55億美元，預計2030年全球市場規模有望達到638億美元，國內ADC市場有望在2030年達到689億元。隨著ADC藥物大爆發，業內預計也將為ADC CRDMO服務提供商帶來機遇。
 

　　據悉，部分入局的CDMO企業已嘗到“甜頭”。例如，東曜藥業披露的財報數據顯示，自2020年戰略轉型布局ADC CDMO賽道后，公司3年CDMO收入年復合增長率(CAGR)達38%，客戶數量CAGR達42%，項目數量CAGR達46%。2023年年報顯示，公司營業收入同比增長77%至7.81億元，其中，CDMO/CMO收入達1.41億元，同比增長率達94%，ADC項目收入占比65%。
 

　　GLP-1藥物因兼具降糖、減重等多重效果，近年來國內外藥企研發火熱，據不完全統計，目全球在研GLP-1相關類型的新藥超過100款，其中有數十款為中國藥企開發，并陸續推進進程。
 

　　民生證券近期表示，GLP-1賽道研發進展不斷，GLP-1大單品放量拉動上游產業鏈高景氣，可積極關注GLP-1產業鏈相關投資機遇。
 

　　目前，已有不少醫藥“賣水人”踏足GLP-1藥物賽道，并已開始“接單”。例如，凱萊英3月29日在投資者互動平臺表示，鑒于行業準則以及保密協議，公司不便回復具體適應癥及對應訂單及客戶信息。公司大力推動CDMO業務在多肽業務的發展，新承接12個項目，頭個GLP-1 NDA項目申報準備中，持續加強液相合成等新技術能力儲備。公司將在繼續高質量交付在手項目的同時會全力拓展新項目。
 

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