【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】醫(yī)藥“賣(mài)水人”2024年一季報(bào)數(shù)據(jù)已經(jīng)全部出爐。Choice數(shù)據(jù)顯示，35家CRO公司一季報(bào)中，半數(shù)公司營(yíng)收增加，僅近三成公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
 

　　其中，CXO頭部藥明康德披露的2024一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.82億元，同比下降10.95%，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，收入同比下降1.8%；歸母凈利潤(rùn)19.42億元，同比下降10.42%；歸母扣非凈利潤(rùn)20.34億元，同比增長(zhǎng)7.3%。經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率38.7%。
 

　　康龍化成2024年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.71億元，同比下滑1.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.31億元，同比下滑33.80%。
 

　　泰格醫(yī)藥2024年一季報(bào)稱(chēng)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.60億元，同比下降8.00%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.35億元，同比下降58.65%。
 

　　凱萊英發(fā)布的2024年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約14億元，比上年同期下降37.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.82元，比上年同期下降55.27%；基本每股收益0.76元/股，比上年同期下降55.81%。
 

　　不過(guò)，也有企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。例如，多肽細(xì)分領(lǐng)域頭部CXO諾泰生物一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.56億元，同比增長(zhǎng)71.02%；歸母凈利潤(rùn)6632.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)215.65%；基本每股收益0.31元。
 

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，CRO被行業(yè)視為醫(yī)藥投融資情況的“晴雨表”，僅從2024年一季度的業(yè)績(jī)判斷，資本對(duì)于創(chuàng)新藥的青睞度并沒(méi)有明顯改善。
 

　　但整體來(lái)看，全鏈條支持創(chuàng)新醫(yī)藥發(fā)展已是大勢(shì)所趨，CRO行業(yè)的增長(zhǎng)已經(jīng)回歸本質(zhì)，增長(zhǎng)主要來(lái)源于醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)不斷的研發(fā)投入，ADC、仿制藥、中藥等細(xì)分賽道的景氣度值得期待。
 

　　就研發(fā)投入來(lái)看，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，259家A股上市藥企披露了2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，合計(jì)研發(fā)投入811億元，同比增長(zhǎng)7.43%。其中，177家企業(yè)研發(fā)投入較上年增加，企業(yè)數(shù)量占比近七成。此外，研發(fā)投入超過(guò)10億元的有19家，包括恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥等在內(nèi)，這三家藥企的研發(fā)投入分別為61.50億元、59.37億元和26.02億元。隨著各大藥企創(chuàng)新研發(fā)投入的加大，對(duì)于“醫(yī)藥”賣(mài)水人而言或是機(jī)遇。
 

　　景氣度高的細(xì)分賽道中，不少公司今年一季度取得亮眼業(yè)績(jī)。以仿制藥CXO企業(yè)陽(yáng)光諾和為例，公司2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.52億元，同比增長(zhǎng)8.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.73億元，同比增長(zhǎng)51.77%。
 

　　中藥CRO企業(yè)博濟(jì)醫(yī)藥一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.67億元，同比增長(zhǎng)62.08%；歸母凈利潤(rùn)1651.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.67%。據(jù)公司2023年年報(bào)披露，在新增的11.65億訂單中，中藥類(lèi)研發(fā)服務(wù)新增合同金額約3.72億元，同比暴漲約347%。
 

　　華安證券曾在研報(bào)中指出，近年來(lái)中藥政策持續(xù)向好，鼓勵(lì)中藥傳承與創(chuàng)新，但中藥研發(fā)涉及多組分，藥理機(jī)制復(fù)雜，目前臨床有效性評(píng)價(jià)不充分，中藥CRO行業(yè)發(fā)展仍較為滯后和受限。從趨勢(shì)上來(lái)看，隨著政策不斷推進(jìn)落地中藥創(chuàng)新將持續(xù)受益，中藥研發(fā)市場(chǎng)擴(kuò)容，中藥研發(fā)外包率提升；企業(yè)需求將引導(dǎo)中藥CRO行業(yè)規(guī)范、快速發(fā)展。該行預(yù)計(jì)在政策催化下，擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的將先享受市場(chǎng)紅利，相關(guān)標(biāo)的包括博濟(jì)醫(yī)藥、陽(yáng)光諾和等。
 

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