【制藥網 市場分析】目前，72家中藥公司2024年半年報已揭曉，整體來看，業績喜憂參半。其中，云南白藥、華潤三九、片仔癀等頭部企業業績穩健，云南白藥營業收入和歸母凈利潤靠前，分別為204.55億元和31.89億元；其次是華潤三九，實現營業收入141.06億元，歸母凈利潤23.98億元。
 

　　不過，也有48家企業營業收入較去年同期增長率為負，以及多家公司業績出現下滑。業績下滑的中藥企業主要與集采政策實施、中藥材漲價等多種原因有關。例如，康惠制藥在財報中表示，政策上的調整對企業經營產生了深遠影響。啟迪藥業則在財報中表示，受醫保和醫藥政策變化及市場環境等因素影響，公司營業總收入較去年同期出現下滑，加之部分原輔材料價格上漲等原因，導致整體毛利率及盈利水平下降。
 

　　中泰證券研報指出，在2023年上半年高基數的背景下，中藥板塊業績短期承壓，隨著基數效應的消退、以及秋冬旺季的來臨，板塊業績有望逐步好轉。
 

　　該行建議重點關注以下兩個方向：估值合理、業績持續穩健增長的高分紅個股，看好華潤三九、東阿阿膠、羚銳制藥等；經營趨勢向好、重點品種放量帶來業績彈性，看好佐力藥業、馬應龍等。
 

　　據了解，華潤三九上半年營收為141.06億元，同比增長7.3%；凈利潤為25.77億元，同比增長25.11%。公司自2000年3月上市以來，已經現金分紅20次，累計已實施現金分紅為76.25億元。
 

　　東阿阿膠實現營收27.48億元，同比增長26.80%；實現凈利潤7.38億元，同比增長39.03%。此外，公司還啟動首次中期分紅，擬向全體股東每10股派發現金紅利11.44元(含稅)，現金分紅總額達7.37億元(含稅)。本次派發現金紅利占2024年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤的99.77%。值得一提的是，公司此前年度的分配方案也頗為不俗。例如，2023年度分配預案為：以2023年末總股本64397.68萬股為基數，向全體股東每10股派發現金17.8元(含稅)，現金分紅總額為114627.87萬元。本次派發現金紅利占2023年度歸屬于上市公司股東凈利潤的99.6%。
 

　　羚銳制藥上半年實現營收19.06億元，同比增長12.07%；實現歸母凈利潤4.13億元，同比增長30.30%。該公司常年保持著現金分紅習慣。數據顯示，自2000年上市至今，公司累計現金分紅次數為22次，累計現金分紅金額為20.33億元，分紅率達52.13%。其中近三年累計現金分紅(含回購股份)為12.56億元，近三年累計分紅占比(含回購股份)達270.15%。
 

　　佐力藥業上半年主力產品銷售向好，其中，烏靈系列銷售收入8.36億元，占比58.56%，較上年同期增長29.15；靈澤片銷售收入較上年同期增長30.84%。
 

　　馬應龍的治痔產品正穩健放量，上半年，醫藥工業實現營收10.01億元，其中，醫藥工業板塊治痔產品表現亮眼，實現營收8.75億元。此外，公司大健康業務持續豐富衛生濕巾產品陣容，新增多款眼部大健康產品，依托內容營銷，眼霜、濕巾等重點品類表現亮眼，2024年上半年收入同比增長33.27%。
 

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