【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】中藥企業(yè)2024年三季報(bào)已披露完畢，中藥板塊72家企業(yè)中，不到四成企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，板塊整體業(yè)績(jī)承壓。
 

　　實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的不到四成中藥企業(yè)中，金花股份增幅靠前，今年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)807.59%至3077萬(wàn)元。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，主營(yíng)業(yè)務(wù)影響。2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司報(bào)告期內(nèi)處置全資子公司金花國(guó)際大酒店有限公司股權(quán)剩余轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)約1.69億元，依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公司會(huì)計(jì)制度，按照5%計(jì)提信用減值損失844.08萬(wàn)元；公司確認(rèn)聯(lián)營(yíng)企業(yè)常州華森醫(yī)療器械有限公司投資收益較上年同期減少。非經(jīng)常性損益的影響。本期完成處置全資子公司金花國(guó)際大酒店有限公司股權(quán)，確認(rèn)投資收益約3201.03萬(wàn)元；公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少。資料顯示，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
 

　　其后是太龍藥業(yè)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)270.72%至2890萬(wàn)。該公司上半年凈利潤(rùn)剛扭虧為盈，原因有兩方面：一方面，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)精益化管理，合理控制成本，提升了毛利率。另一方面，通過(guò)落實(shí)各項(xiàng)提質(zhì)增效舉措，強(qiáng)化費(fèi)用管控，降低了期間費(fèi)用；此外，通過(guò)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)管理，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，使?fàn)I運(yùn)能力得到提升。資料顯示，這是一家以從事藥品制造和藥品研發(fā)服務(wù)的企業(yè)，具體包含藥品制劑、中藥飲片、藥品研發(fā)服務(wù)和藥品藥材流通四個(gè)板塊的業(yè)務(wù)。
 

　　此外，萊茵生物、康美藥業(yè)等凈利潤(rùn)同比增幅均超100%，分別達(dá)到1.02億、501.6萬(wàn)。萊茵生物三季報(bào)顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.7億元，同比增長(zhǎng)31.61%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)148.46%。康美藥業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.74億元，同比增長(zhǎng)9.6%；完成歸母凈利潤(rùn)502萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)103.4%。
 

　　據(jù)中泰證券統(tǒng)計(jì)，剔除ST和業(yè)績(jī)異常波動(dòng)的公司后，63家中藥企業(yè)2024Q3的業(yè)績(jī)：前三季度總營(yíng)收2608億元、同比-3.25%；扣非凈利潤(rùn)276億元、同比-8.59%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流194.3億元、同比-17.59%。前三季度板塊毛利率42.19%、同比-2.51pp；扣非凈利率10.59%、同比-0.62pp；預(yù)計(jì)毛利率的下滑與集采降價(jià)以及上游中藥材漲價(jià)相關(guān)。
 

　　2024年初以來(lái)中藥材漲價(jià)幅度已經(jīng)趨緩，尤其自年中以來(lái)，中藥材價(jià)格基本處于持平震蕩狀態(tài)。
 

　　中泰證券預(yù)計(jì)，隨著前期囤積的高價(jià)藥材消化完畢，自2025年起，中藥板塊成本端的壓力有望逐漸緩解、迎來(lái)毛利率的向上修復(fù)。
 

　　該行建議重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：一是國(guó)企改革相關(guān)個(gè)股，十四五收官之年有望持續(xù)發(fā)力，重點(diǎn)看好華潤(rùn)三九、東阿阿膠；建議關(guān)注太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、同仁堂等；而是經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向好、重點(diǎn)品種放量帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性，重點(diǎn)看好方盛制藥、佐力藥業(yè)等。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。