【制藥網 醫藥股市】2月21日，百濟神州上漲8.21%，收盤224.0元，新市凈率12.86，總市值3107.38億元，超過恒瑞醫藥的3080億元，成為A股醫藥板塊新的市值“一哥”。
 

　　不過，行情是快速變化的，截至2月24日收盤，百濟神州A股市值3048.70億元，恒瑞醫藥市值3066億元，恒瑞醫藥暫時又回到了A股“醫藥一哥”的位置。
 

　　業內認為，恒瑞醫藥和百濟神州市值交替的背后，盡顯國內醫藥行業從“仿制驅動”向“全球創新”的轉型趨勢。
 

　　據了解，恒瑞醫藥作為國內醫藥行業的傳統頭部，多年來憑借“仿制+創新”的發展模式，在國內市場占據著重要地位。
 

　　研發投入是衡量一家企業創新能力的重要指標，也是創新藥企保持生命力的關鍵。多年來，為了向“新”而行，恒瑞醫藥在研發投入上持續下功夫。其自創立50余年來，累計研發投入已超400億元。其中，2014年至2023年，恒瑞醫藥研發投入連續多年占營業收入的10%左右，這十年來公司累計在研發方面上的總投入為346.52億元，占同期營業總收入1801.41億元的比例高達19.24%。
 

　　在持續的研發投入下，恒瑞醫藥一手深耕傳統優勢的腫瘤領域，另一手布局非腫瘤領域，實現了對自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代謝性疾病、感染疾病、呼吸疾病、血液疾病、神經系統疾病等領域的廣泛覆蓋，持續構建和精進具有競爭力的研發管線，打造長期發展的多元化戰略支柱。同時，通過優化調整管線布局，完善創新產品迭代的中長期規劃，堅決篩選淘汰低競爭力的產品，力爭使高質量、差異化產品成為未來研發主體，實現具有恒瑞特色的差異化創新。2024年前三季度，恒瑞醫藥營收201.89億元，同比增長18.67%；其中創新藥收入90.75億元，占總營收近半。
 

　　百濟神州則是一家全球性、商業階段的生物科技公司，專注于研究、開發、生產以及商業化創新型藥物，主要產品百悅澤((BRUKINSA)，BTK抑制劑)、百澤安(抗PD-1單抗)、帕米帕利。
 

　　研發投入方面，百濟神州一直在研發上舍得大手筆投入，公司因此處于多年虧損狀態。2022年以來，百濟神州全年研發費用超百億。
 

　　2024年前三季度，百濟神州實現總營收191.36億元，同比增長48.6%；其中創新藥收入189.86億元，同比增長72.9%。值得一提的是，其核心產品澤布替尼(BTK抑制劑)貢獻了大部分的創新藥收入，2024年前三季度全球銷售額達18.2億美元，約129億元。1月14日，百濟神州曾發布公告稱，公司于1月13日(美國東部時間)參加第43屆摩根大通年度醫療健康大會并進行報告展示。公司方面提到，根據美國通用會計準則，公司預計將實現2025年全年經營利潤為正(即營業收入大于營業成本、銷售費用、管理費用及研發費用之總和)。‌
 

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