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藥明康德預計2025年重回雙位數增長！醫藥CXO賽道開啟復蘇進程？

2025年03月19日 15:25:59來源：制藥網點擊量：8465

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　　盡管全年數據呈現營收凈利雙降態勢，但藥明康德第四季度單季收入創歷史新高至115.39億元，環比增長10.31%，歸母凈利潤環比增幅達27.22%，釋放業務邊際改善信號。同時藥明康德對2025年給出了積極的業績指引，其預計2025年持續經營業務收入重回雙位數增長，同比增長10%至15%，公司整體收入達到415億元至430億元。

　　據悉，藥明康德對2025年的增長預期主要基于三個支撐。一，與GLP-1減肥藥密切相關的TIDES業務(寡核苷酸和多肽)持續高增長，2024年收入達58億元，同比激增70.1%。公司計劃2025年末將多肽固相合成反應釜總容積提升至10萬升以上，產能規模較2024年末增長143%，以應對全球藥企的產能需求。二，化學業務收入占比超70%，剔除新冠項目后增長11.2%，新產能投放將進一步提升服務能力。三，客戶需求穩定增長，疊加在手訂單轉化，為收入增長提供保障。

　　除了藥明康德釋放出積極信號外，也有部分CXO企業2024年業績報喜。如百花醫藥2024年公司實現凈利潤同比大增219.75%至4147.90萬元，營業收入同比增長4.16%，為3.86億元。諾泰生物2024年實現營業收入16.25億元，同比增長57.19%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4.01億元，同比增長145.94%。皓元醫藥2024年公司實現營收22.58億元，同比增長20.09%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.05億元，同比增長60.83%。

　　分析指出，醫藥 CXO 賽道具備一定的復蘇潛力。從經營情況看，2024 年前三季度 CXO 公司業績端同比雖有一定壓力，但季度間呈現環比提升趨勢，毛利率及凈利率從 2023 年第四季度的歷史低位已經企穩回升。目前 CXO 行業正處于周期拐點，供給端產能正在出清，未來產能利用率有望觸底回升，供需關系改善催化 CXO 行業進入上升周期。

　　同時，隨著醫藥行業的發展，專業化分工越來越明顯。藥企為了降低成本、提高效率，越來越傾向于將研發、生產等環節外包給專業的 CXO 企業。這種行業發展趨勢為 CXO 賽道的復蘇提供了堅實的市場基礎。

　　另有機構指出，DeepSeek等通用大模型在蛋白質折疊預測準確率突破90%(AlphaFold基準測試)，疊加生成式AI實現分子結構生成效率提升5-8倍，推動AI+CXO融合進入新階段。全球藥企降本增效訴求升級，疊加AI技術成熟度提升，驅動CXO企業加速智能化轉型。如頭部CXO企業如藥明康德、康龍化成、凱萊英、泰格醫藥等已通過自研或合作構建AI技術壁壘，在靶點發現、患者招募、工藝優化等環節實現效率提升，行業正從“人力密集型”向“技術驅動型”演進

　　當前，醫藥 CXO 相關賽道展現出了復蘇的曙光，行業自身的發展趨勢以及技術創新帶來的機遇，都為其復蘇提供了有力支撐。但是分析指出，也不能忽視行業競爭加劇、政策變化和全球經濟不確定性等風險因素。CXO 企業需要積極應對這些挑戰，抓住機遇，不斷提升自身的核心競爭力，才能在復蘇進程中取得成功。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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